Clase 7 - Tipos de Interés

Lo primero que hicimos en la clase de hoy fue revisar los ejercicios que había para el día de hoy. Temas a tener en cuenta:

-          En un activo que no genera rendimiento, si el forward cotiza por debajo del Spot es que la contrapartida que os está cotizando está considerando tipos negativos… o que os está metiendo demasiado margen… Os adjunto un comparador de depósitos.

-          Para calcular los dividendos en formato continuo habría que utilizar la siguiente fórmula: Dividendos = Spot x EXP(qT) – Spot. CUIDADO!!! Spot x EXP(qT) me da Dividendos más principal; para calcular el dividendo tendré que restarle el principal. Por ejemplo, si los dividendos son un 4% en formato continuo y el Spot es 100, los dividendos serían 100 x EXP (4%*T) - 100…

-          Para calcular un forward de divisa hay que partir del Spot en la divisa base, si no, tendremos un error de cálculo. En el ejemplo de clase:

o        Partimos del Spot como cotiza en Mercado (MXN por USD): 12.91.

o        Le damos al vuelta para tener la cotización en USD por MXN: 1/12.91 = 0.0775

o        Calculamos el forward con el diferencial de tipos… primero el doméstico y luego el foráneo: 0.37 – 3.8060 = -3.4360

o        F = 0.0775 x EXP (-3.4360% * 3/12) = 0.0768 (ó lo que es lo mismo 13.02)

CUIDADO!!! Si no convertís el tipo al principio, el forward os quedará por debajo del Spot… F = 12.91 x EXP (-3.4360% * 3/12) = 12.80. Os dejo aquí un archivo Excel para que veáis que con el forward de 13.02 no existe arbitraje.

En la segunda parte de la clase revisamos cómo calcular tipos Forward y cómo liquida un FRA. Aquí os dejo la presentación.

Para la próxima clase, por favor, revisad lo que hemos visto hasta ahora... haremos algunos ejercicios e intentaré resolver dudas.