Curso 21-22 - Sesión 1 - Intro a derivados

 Bienvenidos al curso de Derivados Financieros!

La mejor forma de contactarme es a través de mi correo cueto.josemanuel at gmail.com y, al menos mientras que no tenga acceso a los sistemas de la Universidad, usaremos la web derivatives101.blogspot.com.

Tendremos las clases los martes de 18:00 – 19.50 en el aula A-411 (aunque, como comentamos, suelo juntar las horas)

Al principio de cada clase, equipos de 2 personas (por turno) harán un comentario de Mercado. El orden de presentación será el siguiente:

Juan David y Vicente (comenzando el 21 de septiembre)

Cristina y Óscar

Jaime y Juan

Sonia y Laura

Nicolás y Diego

Con respecto a la evaluación, los criterios serán los siguientes:

-Examen: 50% (hay que aprobar el examen para aprobar la asignatura)

-Examen parcial: 20%

-Trabajos/ejercicios: 20%

-Participación en clase: 10%

El libro de cabecera que usaremos será Introducción A Los Mercados De Futuros Y Opciones. John Hull. Pearson, 2011. Como comentamos, el libro sólo es de referencia. No entrará en el examen lo que no hayamos visto en clase.

Os incluyo en este link la referencia de Warren Buffet que comentamos (proviene de la carta a inversores de Berkshire Hathaway en 2002 -pag. 13 y ss.). Las conclusiones son que los derivados tienen dos caras: la primera positiva ya que nos permiten gestionar riesgos; la segunda, no tan positiva, por el apalancamiento que suponen y por la dificultad que pueden entrañar para inversores 'retail'. 

Hoy hemos revisado los aspectos básicos de los derivados:

- ¿Qué son?

- ¿Para qué se utilizan?

- ¿Cuáles son los principales derivados y cuáles son sus pay-offs?

- ¿En qué mercados se negocian?

- ¿Cuáles son los principales activos subyacentes?

De la clase os debería haber quedado claro:

- Qué es el Riesgo y cómo se puede cubrir.

- Qué es una posición larga (long position) y corta (short position)

- Qué es un mercado exchange-traded y qué es un mercado OTC y cuáles son sus diferencias. En este video tenéis una explicación de cómo funcionan las CCP (Central Counterparty Clearing Houses) en los Mercados Organizados.

- Qué es un futuro y un forward y cuáles son las diferencias.

Continuaremos en la siguiente clase con opciones, permutas y entraremos de lleno en el mundo de los forwards/futuros.

 

Session 3 - Derivatives - 2014

In today's session, we reviewed how Futures Markets work, how to define a Futures contract and what are its main characteristics, how the price of the Future moves in relation to the price of the underlying asset as expiry approaches and what arbitrage opportunities exist, how the margin process works and what is the intuition behind the margin calculator in MEFF and, finally, what is the main regulation affecting these markets.

Remember that margins are always calculated at a portfolio level.

You can find the presentation here.

You have access to the margin calculator and to a description of EMIR regulation in the links section of the blog.

Session 2 - Derivatives - 2014

In this class we reviewed some basic concepts about Derivatives.

- Derivatives are financial instruments whose price depend on the price of an underlying asset. Derivatives can be traded in Exchange-Traded markets (standardized, collateralized) or in OTC markets (customized, usually non-collateralized).

- Futures/Forwards. Agreement to buy or sell an asset in the future at a certain price. Futures are traded in Exchange-Traded markets while Forwards are traded in OTC markets. They represent an obligation. They give you to possibility to bet on underlying asset going up (long - buy the contract) or on the underlying asset going down (short - sell the contract). We saw that they are usually quoted with two prices (high price - low price).

- Options. The offer the right to buy (Call) or sell (Put) the underlying asset at a certain price in the future. We reviewed some of their characteristics and the difference between plain vanilla and exotic option, American and European option...

- Finally, we saw some basic characteristics of IRS, CCS, CDS.

You can find the presentation here.

Maybe, you want to review what is a long position and a short position.

There was a question during the class regarding the difference between delivering the underlying asset on a specified date or on a range of dates. Have a look at the delivery period of this contract. The seller has a whole month to deliver the underlying asset.

Clase 2 curso 2013-2014 - Intro a Derivados

Hoy hemos revisado algunos conceptos básicos sobre derivados.

- Iniciamos la presentación comentando brevemente la opinión de los derivados de Warren Buffet. Hay problemas contables, de liquidez, de contrapartida... pero son instrumentos muy importantes para cubrir distintos tipos de riesgos.

- Hemos visto qué es un derivado, en qué mercados se negocian y qué características tienen esos mercados.

- Hemos diferenciado entre forwards y futuros y hemos visto cómo cotizan en mercado (precio alto y bajo)

- La opciones son otro instrumento derivado que hemos visto: diferencia entre call y put, vanilla y exótica, europea y americana...

- Finalmente, hemos visto algunas características básicas de las permutas (tipos de interés, divisa y CDS).

La presentación que hemos visto hoy está aquí.