Parece que la profunda
–e inesperada- caída de la inflación en el mes de octubre ha sido suficiente para que el BCE pensara que debía de hacer algo
al respecto aún incluso reconociendo que el impacto de la medida va a ser
limitado. Después de la rebaja de hoy, el BCE cree que no existe riesgo de
deflación y que los riesgos de inflación, en el medio y largo plazo, están
equilibrados y en línea con sus objetivos
· Draghi no ha tenido problema en volver a sorprender a los mercados,
tal y como hemos visto hoy o en Julio de 2012 con el famoso “whatever it
takes”. Insiste en el mensaje de que el BCE sigue listo para llevar a cabo
todo lo que sea necesario y ha celebrado su segundo año en el cargo con otra
inesperada bajada de tipos - sólo 3 casas de 70 esperaban una bajada hoy,
de acuerdo a Bloomberg - tal y como hiciera al estrenar el cargo en Noviembre
de 2011. Recordemos que el pasado mes el BCE dijo que esperaba que los tipos se
mantuvieran a los niveles presentes por un período de tiempo “based on an
unchanged overall subdued outlook for inflation extending into the medium term”
y que monitorizarían toda la información macroeconómica que recibieran y
evaluarían su impacto en el medio plazo sobre la estabilidad de precios. Parece
que el 0.7% de octubre ha sido suficiente.
· En definitiva, el BCE se queda con una “bala” menos en el cargador,
pero son buenas noticias para los exportadores (en dos semanas el EUR/USD
ha pasado de 1.38 a 1.33), para aquellos bancos que no hayan devuelto los
fondos del LTRO (se han repagado ya EUR 371bn.. sólo esta semana, 11bn…) y
los mercados financieros europeos en general, ya que se refuerza el mensaje
de que el dinero barato va a acompañarnos más tiempo, a pesar de que las
mejoras macroeconómicas recientes nos hicieran pensar en el diseño de
estrategias de salida. Los otros beneficiados han sido los periféricos,
con España estrechando 10 pbs e Italia 12PBS en el 5 años
No comments:
Post a Comment